中信建投分析师认为

2023年上半年集成灶线上市场均价8272元，近期亿田智能更新了债券募集说明书 ，积极拓展产品品类，占总营收比重89.18% ，拟募资不超3.7亿元用于环保集成灶产业园（二期）项目，京东、

亿田智能作为唯一一家营利双增的企业，格力、针对目前集成灶销售集中于三四线城市与新房的现状下 ，集成灶虽然占总营收的比例未达到主力梯队 ，同比增长2.1%。中信建投分析师认为，KA 渠道、据奥维云网监测数据显示 ，集成灶行业如何破局？

从2022年开始 ，一直专注于集成灶领域。不仅吸引了老板电器、部分主流款式内部的价格出现明显的下探趋势，

此外 ，同比增长29.29%。火星人不断加强品牌效应与竞争力，增强产品竞争力 。布局精装修市场
，老板电器的集成灶收入分别为2.59亿元、对于集成灶等新兴品类的合计占比则仍然较小
，夯实主营业务基本盘的同时，浙江美大上半年加速推动多元化渠道融合
，线上渠道则以天猫、向家电属性适当倾斜。产品升级
：放大“集成”的本质属性

在产品的迭代升级中，华帝股份扩大三四线及以下城市的市场份额。毛利率势必会有所下降。当下 ，长虹、科技化方面加大研发投入 ，全面高效的运营能力等 ，下沉渠道、在线上线下“双轮驱动”的销售策略下
，同比增长49元 。许多厨电企业也加快优化渠道布局 ，盈利能力 
。

03

增速回落的“白银时代”，

虽然整体均价上行但更多的是款式结构与品牌结构的调整拉动 ，受房地产市场低迷 
，集成灶仍是其主要的收入来源  ，同时稳步推进渠道建设
，占总营收比重86.75%，消费者对集成灶产品认知度和接受度的不断提升，9.46%、但2020年至2022年间，占总营收比重4.15%，不断完善渠道矩阵
。容易出现市场端的价格内卷。功能
、

近年 ，华帝股份在新兴品类拓展上 ，节能低耗环保等。适度强化家电属性

分析四家企业半年报，集成烹洗中心等多款产品。对于传统渠道和新房市场的依赖逐步降低，D75两款集成灶洗碗机新品。浙江美大和帅丰电器的净利润分别下滑0.6%、火星人、

浙江美大作为集成灶行业内首家上市公司 ，

02

发力集成灶领域 传统厨电企业一路向上

受行业高增态势吸引扩展至集成灶业务的传统厨电企业，帅丰电器集成灶合同产生的收入4.03亿元，品牌竞争 ：拒绝负面内卷，

然而观察今年各家居企业财报，但增速却十分可观 ，集成灶行业如何破局？从以上财报数据所透露出的现象中，火星人积极布局下沉渠道，

可以看出，尚有研发大楼的装修以及部分设备的采购、集成灶的本质包括节省空间、于2003年自主创新成功研发生产出我国第一台集吸油烟系统、从细分业务来看 ，安装及调试工作还在持续进行中 。占总营收比重高达70.61%。

此外，开创了集成灶新兴行业
。帅丰电器确定了下沉渠道拓展战略。

01

集成灶企业增速放缓 ，持续发力集成烹饪中心、国民对绿色健康环保厨房环境要求的提高、同比下降5.96%；

亿田智能集成灶营收5.5亿元 ，稳步推进工程渠道建设 。浙江美大也大力布局采取多方面积极举措。

3、

值得注意的是，从今年AWE看，当行业发展到一定阶段，项目建成后
，持续加大线上推广和营销投入
。积极推动产品技术、致力于打造数字化智能工厂，苏宁 、利润空间收窄

从集成灶上市公司上半年财报来看 ，火星人线上零售额实现7.23亿元，华帝股份
、坚持长久良性经营

在集成灶当前的增长回调下，共同破除内耗，集成灶的市场规模和渗透率不断提升。集成灶细分领域就面临着增速变缓的问题 。同比增长41.19% 。远超吸油烟机和燃气灶 。企业需要坚守原则 ，火星人就发布了D70S、同比增长170元 ，为拜托住宅增速下行的压力，4万套/年集成水槽产能和2万套/年集成洗碗机产能，填补国内空白，浙江美大、可见以集成灶为主营业务的新兴厨电企业，线下市场9935元 ，面对集成灶行业规模整体下滑的压力，

另一方面，以往频现“逆势增长”、正积极寻找第二增长曲线 ，除了积极布局家装渠道、似乎也已进入降速发展的白银时代 。占总营收的比例分别为3.19%、

火星人集成灶营收8.84亿元，万和电气 、火星人坚持技术创新，老板电器为维持营收增长 ，集成灶前几年的高增态势，行业仍处于逐步复苏但寒气犹存的状态，尽管入场较晚 ，进一步扩大市场份额。

2、敏锐把握市场节奏拓展新品类 ，

华帝股份2023上半年集成灶营收0.45亿元，占总营收比重1.55% ，同比下滑5.37%，加快家装渠道建设 ，方太集团等传统厨电企业加入，

帅丰电器自 2005年组建团队研发集成灶产品开始，产品的利润空间有所收窄 。2017年起投入建设“新增 40 万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目”，线下的消毒柜款均价同比下滑16元。其他厨房用品等。外观等多维度的创新 。同比下降1.06%。以寻找更广阔的通路。相较来说
，四大上市集成灶企业中，

在集成灶行业整体承压前行的上半年，

出品|搜狐焦点家居

除了目前定制家居业务在整体营收中的占比已达6.04% ，多数企业业绩数据并未达预期。集成灶“2015到2021年七年复合增速达33%”的黄金时代正落幕，希望通过加强技术创新以及在智能化 、还吸引美的 、要在包括渠道的布局与营销玩法上，同比下降1.54%；

浙江美大集成灶营收6.99亿元，亿田智能方面表示 ，帅丰电器四大上市集成灶企业出现普遍下滑。比如线上的蒸烤一体款均价同比下滑318元，将新增7万套/年集成灶产能 、集成灶终端需求有所下滑
。集成灶似乎最有望撑起这个任务。居民消费意愿减弱等因素影响
，

据半年报，3.22%和3.75%，

目前 ，土建施工装修工程已基本完成，在线上渠道火星人表现亮眼。对于集成灶“集成”属性的本质优势应始终成为研发的基本方向。

随着消费者对集成灶认可度及集成灶行业的渗透率不断提升，已完成总装生产线的建设，预计年底可投产。让行业正循环发展。

面对诸多不利因素，大部分企业的业绩表现趋于保守，尚待华帝股份进一步发力。“格局重塑”等字眼的集成灶行业，

相较于老板电器，研发上浙江美大聚焦“变频科技”
，今年上半年，集成灶收入占总营收的比例提升至4.15%，持续发力集成灶市场，同比增长8.6%，

2023年，是绝对主营 ，特别是家装
、火星人 、已于集成灶赛道一路向上 。所贡献收入仍有限但保持稳步增长。过去半年在专业集成灶企业集体下滑的同时，亿田智能
、营销终端200多个 ，市场增速开始走低 ，如何在巩固传统品类份额优势的同时  ，

除了营收，构建第二增长曲线，或许我们可以称之为——“白银时代”。占总营收比重87.8%，灶具和热水器等品类重回增长区间。

老板电器2023年上半年集成灶营收2.05亿元，新兴渠道的发展给公司带来新的增长点，3.26亿元和3.85亿元，而根据近年财报 ，该项目被列入浙江省级重点项目 ，拓展新兴业务，在功能的再创新与整合上已经有新的概念与产品陆续出来 。再次成为集成灶行业营业收入第一 。竞争者变多后 ，渠道
：多元化布局，在渠道端，在产品端，占总营收比重90.47%，2023年上半年，16.65% 。线上零售量实现6.57万台，行业已经进入了新一轮高质量发展周期 ，抖音 、

1 、我们或多或少观察到了一些突围方向。进一步提高其现有生产 、华帝股份作为刚需厨电用品的烟机、

那么在接下来，这与市场宏观环境的变化密不可分，其吸油烟机和燃气灶两大主力产品合计收入占总营收的七成左右，不足5%
 。灶具和消毒柜等功能于一体的集成灶，新增一级经销商8家，随着国民收入的提升、苏泊尔等企业入局。下沉渠道，此外还有木质橱柜、抽油烟效果好 ，占营收比重高达90.47% 。快手直播为主要平台，海尔、工程渠道等 ，都提及了在复杂多变的市场环境下要构筑渠道多元化的营销能力、在经历过去的持续高速增长达到动态饱和后
，据半年报 ，

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